代理成本理论：债权人、股东和管理层的利益冲突

代理成本理论，由詹森与梅克林于1976年提出，阐述了企业中债权人、股东和管理层之间的代理关系，以及由此产生的利益冲突。该理论认为，债权人的目标在于确保借款安全，而股东则更倾向于投资于高风险项目以获取更高的回报。如果项目成功，股东将获得全部利润，而债权人仅获得利息收入；但如果项目失败，债权人将承担经济损失。这种利益差异会导致代理成本，即管理和监控委托人（债权人）与代理人（管理层）之间关系所产生的成本。