投资组合风险的决定因素：分散投资与不可分散风险

一个充分分散的投资组合的风险取决于投资组合中包含的证券的市场风险是错误的。一个充分分散的投资组合的风险取决于投资组合中各个证券的不可分散风险，即与市场无关的风险。

如果两只股票的收益率趋向于相反的方向，那么这两只股票的协方差和相关性将是负的。一个充分分散的投资组合的变异性主要反映了该投资组合中股票的标准差对风险的贡献。分散投资可以降低投资组合的风险，即使在股票收益之间的相关性等于零的情况下。