南方航空2016年公司债券(第一期)价值分析：如何确定票面利率？

南方航空2016年3月3日以公开发行的方式对外发行‘16南航01债’，发行时基本情况如下：

| 债券名称 | 中国南方航空股份有限公司2016年公司债券(第一期) | | --------------------- | ------------------------------------------------ | | 债券面值(元) | 100 | | 债券年限(年) | 3 | | 票面利率(%) | 2.97% | | 起息日-到期日 | 2016-03-03至2019-03-03 | | 计息方式 | 固定利率，每年3月3日付息一次，期末支付本金本期债券票面 | | 利率说明 | 本金本期债券票面利率询价区间为:2.50%-3.70%。发行人和主承销商将于2016年3月2日(T-1日)向网下投资者进行利率询价并根据询价结果确定本期债券的最终票面利率。在债券存续期限内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利。 | | 发行价格(元) | 100 | | 发行规模(亿元) | 50 | | 信用等级 | AAA |

1. 票面利率如何确定？

公司票面利率是根据债券发行人和主承销商在发行前一天向网下投资者进行利率询价，并根据询价结果确定的。在这种情况下，发行人和主承销商会根据债券的特点和市场情况确定一个合适的利率区间，然后根据投资者的需求和市场反馈来确定最终的票面利率。

2. 价值分析：如何判断是否值得购买？

2017年2月14日，‘16南航01债’的市场价格为98.17元/份，假设您的要求报酬率为3%，您是否会购买该债券？

根据给出的信息，‘16南航01债’的发行价格为100元，假设您购买1份债券。如果您的要求报酬率为3%，那么您需要计算债券的现金流，并以3%的折现率计算债券的现值。

债券的现金流包括每年的利息支付和到期时的本金支付。根据债券的基本情况，每年3月3日支付利息，到期时支付本金，债券期限为3年，票面利率为2.97%。

现金流计算如下：

第一年：利息支付100元 × 2.97% = 2.97元
第二年：利息支付100元 × 2.97% = 2.97元
第三年：利息支付100元 × 2.97% + 本金支付100元 = 5.97元

现值计算如下：

第一年：2.97元 / (1 + 3%) = 2.88元
第二年：2.97元 / (1 + 3%)^2 = 2.79元
第三年：5.97元 / (1 + 3%)^3 = 5.48元

债券的现值为2.88元 + 2.79元 + 5.48元 = 11.15元。

根据计算结果，如果您的要求报酬率为3%，那么该债券对您的价值是11.15元。如果该债券的市场价格为98.17元/份，低于债券的价值，您可以考虑购买该债券。

结论:

本文分析了南方航空2016年公司债券(第一期)的票面利率确定机制，并以2017年2月14日市场价格为例，计算了该债券对投资者的价值。投资者可以根据自身的要求报酬率和债券市场价格进行判断，决定是否购买该债券。