23Q1公司收入降幅收窄，利润重回增长，液态奶收入同比增长

根据公司23Q1财报数据，收入降幅环比收窄，利润重回增长，归母净利同比增长13.05%。液态奶收入同比增长，其他乳制品收入降幅环比收窄，牧业产品和其他收入同比下降。境内收入小幅下降，境外实现双位数增长，上海本地收入占比下降。经销商渠道收入增速环比改善，单个经销商收入水平提升。

1）收入降幅环比收窄，利润重回增长。23Q1公司收入同比-2.42%，降幅环比收窄2.05pct；归母净利同比+13.05%，重回增长。

2）液态奶收入同比增长，其他乳制品收入降幅环比收窄。23Q1，公司液态奶/其他乳制品/牧业产品/其他分别实现收入40.71/21.53/4.76/3.34亿元，液态奶收入同比+1.02%（22Q4为同比-6.23%），其他乳制品收入同比-0.18%，降幅环比收窄12.12pct，牧业产品/其他同比分别-31.20%/+14.43%。

3）境内收入小幅下降，境外实现双位数增长。23Q1，公司上海/外地/境外分别实现收入19.49/32.23/18.62亿元，同比分别-6.47%/-6.16%/+12.73%，23Q1公司上海本地收入占比为27.71%（-1.36pct）。

4）经销商渠道收入增速环比改善。23Q1，公司直营/经销商/其他渠道分别实现收入16.41/53.43/0.51亿元，同比分别-8.78%/+0.46%/-4.99%，直营/经销商渠道增速较22Q4环比分别-9.79/+7.83pct。

5）单个经销商收入水平提升。23Q1，公司经销商数量为3,913家，较22年末减少146家；单个经销商平均收入136.54万元（+5.80%）。