有效市场假说 (EMH)详解：原理、形式及投资意义

有效市场假说 (Efficient Market Hypothesis, EMH) 指在一个理性且充分竞争的市场中，投资者能够公平地获取全部信息，市场价格能够反映所有相关信息，并且价格的变化是随机的，不可预测的。EMH 认为，市场价格已经反映了所有可用信息，因此，投资者不可能通过研究过去的价格走势和其他信息，来获得超额利润。

EMH 的三种形式：

弱有效市场假说：市场已经反映了所有公开的历史信息，因此，技术分析无法预测未来价格走势。
半强有效市场假说：市场已经反映了所有公开的历史信息和公司基本面信息，因此，基本分析无法预测未来价格走势。
强有效市场假说：市场已经反映了所有的信息，包括公开信息和内幕信息，因此，任何形式的信息分析都无法获得超额利润。

EMH 的实践意义：

EMH 的实践意义在于，投资者在进行投资决策时，应该遵循市场价格反映了所有相关信息的原则，而不是尝试预测未来价格走势。因此，投资者应该采取被动投资策略，如指数基金等，而不是尝试通过主动投资来获得超额利润。