利率市场化改革对企业营运风险的影响研究：来自中国准自然实验的证据

从六部分的分析中可以得出以下结论：目前，我国经济发展面临多重压力，实体企业尤其是中小企业面临严峻考验。与此同时，我国经济呈现明显的‘金融化’趋势，非金融企业不断涉足金融业务，这不仅会弱化金融服务实体经济的功能，还会增加实体经济中的风险累积。因此，如何帮助企业解决生产经营中的困难，是关键所在。在这样的背景下，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持实体经济发展的体系，成为‘十四五’规划明确提出的要求。在这个复杂的局面下，有序推进我国要素市场化改革，优化要素供需配置，以有效促进实体经济高质量发展，是构建中国式现代化金融体系的根本遵循。资本作为促进实体经济发展的基本投入要素，通过规模效应和结构效应影响实体经济的投融资决策和经济增长。然而，资本流向金融行业会偏离金融服务实体经济的本源，对企业的有序运营与健康发展产生多重困境。因此，深化金融体制改革、优化要素供需配置并支持实体企业健康发展，是健全金融服务实体经济高质量发展体制机制的关键环节。 利率市场化作为金融市场化改革的核心内容之一，对实体企业的有序运营与健康发展有着重要影响。本文通过理论分析和实证检验得出结论，利率市场化能够通过缓解融资约束和抑制金融化降低企业营运风险。特别是在融资约束程度较高、行业竞争程度较高、投资机会较多的企业中，利率市场化对企业营运风险的抑制效应更为明显。因此，推进利率市场化改革对于缓解企业融资约束、优化资源配置效率以及支持实体经济发展具有重要意义。本文的研究结果对于深化金融体制改革、构建有效支持实体经济的体制机制以及实现我国经济高质量发展具有重要的理论价值和实践指导意义。