食品企业生产规模扩建项目财务分析

一、案例背景

某食品企业的主食产品，目前在市场上的销售情况良好，且供不应求。经核算，若增加一个全设备厂房（两个车间+其它辅助设施），未来10年内，每年可增加销售收入5000万元/年。董事会决定根据市场拟扩大生产规模，暂定方案是原企业（甲方）出资40%，其它股东方（乙方）出资30%，引进其它资金（丙方）出资30%。投资估算及暂定借款计划如财务分析作业（附件1）。

二、论文内容

根据现有投资方案，结合市场情况分析编制财务估算表（包括总投资表、推销与折旧表，还本付息表、总成本费用表，全部资金现金流量表，自有资金现金流量表）；
根据财务估算表内容，计算资产负债率，速动比率，流动比率，净现值，动态投资回收期。
补充方案为甲方出资额可以提高至1000万，用来降低长期贷款额后，比较原有计划和补充方案，并分析降低长期贷款后，两个方案甲方投资收益率和内部收益率的变化。
根据分析内容，如果市场上单价降低10%，则内部收益率为多少，该项目是否安全（内部收益率大于8%），提出能够改进提高股东收益率的方案（如融资、增加或降低贷款、降低成本等）

三、财务估算表

总投资表

| 项目 | 金额（万元） | |------------ |------------ | | 建筑工程 | 4000 | | 机械设备 | 3000 | | 电气设备 | 1000 | | 工具、器具 | 500 | | 运输工具 | 200 | | 办公设备 | 100 | | 无形资产 | 400 | | 现金流量备用 | 500 | | 总投资 | 9850 |

推销与折旧表

| 年份 | 年销售收入（万元） | 年折旧费用（万元） | 年推销费用（万元） | |---- |----------------- |----------------- |----------------- | | 1 | 5000 | 899.28 | 200 | | 2 | 5000 | 899.28 | 200 | | 3 | 5000 | 899.28 | 200 | | 4 | 5000 | 899.28 | 200 | | 5 | 5000 | 899.28 | 200 | | 6 | 5000 | 899.28 | 200 | | 7 | 5000 | 899.28 | 200 | | 8 | 5000 | 899.28 | 200 | | 9 | 5000 | 899.28 | 200 | | 10 | 5000 | 899.28 | 200 |

还本付息表

| 年份 | 贷款本金（万元） | 年利率 | 年还款额（万元） | 年还款利息（万元） | 年还款本金（万元） | |---- |-------------- |----- |-------------- |-------------- |-------------- | | 1 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 147.75 | 344.75 | | 2 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 137.75 | 354.75 | | 3 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 127.75 | 364.75 | | 4 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 117.75 | 374.75 | | 5 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 107.75 | 384.75 | | 6 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 97.75 | 394.75 | | 7 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 87.75 | 404.75 | | 8 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 77.75 | 414.75 | | 9 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 67.75 | 424.75 | | 10 | 2955 | 5.00% | 492.50 | 57.75 | 434.75 |

总成本费用表

| 年份 | 年度成本（万元） | 年度费用（万元） | |---- |-------------- |-------------- | | 1 | 5467.16 | 200 | | 2 | 5467.16 | 200 | | 3 | 5467.16 | 200 | | 4 | 5467.16 | 200 | | 5 | 5467.16 | 200 | | 6 | 5467.16 | 200 | | 7 | 5467.16 | 200 | | 8 | 5467.16 | 200 | | 9 | 5467.16 | 200 | | 10 | 5467.16 | 200 |

全部资金现金流量表

| 年份 | 资产投资（万元） | 现金流入（万元） | 贷款（万元） | 现金流出（万元） | 净现金流量（万元） | |---- |-------------- |-------------- |---------- |-------------- |-------------- | | 0 | 9850 | 0 | 2955 | 2955 | -2955 | | 1 | 9850 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 2 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 3 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 4 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 5 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 6 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 7 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 8 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 9 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 | | 10 | 0 | 5000 | 492.50 | 5467.16 | -466.66 |

自有资金现金流量表

| 年份 | 资产投资（万元） | 现金流入（万元） | 现金流出（万元） | 净现金流量（万元） | |---- |-------------- |-------------- |-------------- |-------------- | | 0 | 3940 | 0 | 3940 | -3940 | | 1 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 2 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 3 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 4 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 5 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 6 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 7 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 8 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 9 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 | | 10 | 0 | 200 | 5467.16 | -5267.16 |

四、财务指标计算

资产负债率

资产负债率 = 负债总额 / 资产总额

负债总额 = 长期贷款 + 短期贷款 = 2955 + 492.50 * 10 = 8395

资产总额 = 总投资 = 9850

资产负债率 = 8395 / 9850 = 85.21%

速动比率

速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债

流动资产 = 现金流量备用 + 年销售收入 * 10 = 500 + 50000 = 50500

存货 = 年度成本 * 10 = 54671.6

流动负债 = 贷款本金 * 10 = 29550

速动比率 = (50500 - 54671.6) / 29550 = -1.41 （计算结果为负值，说明流动资产不足以偿还流动负债）

流动比率

流动比率 = 流动资产 / 流动负债

流动比率 = 50500 / 29550 = 1.71

净现值

净现值 = 现金流量净额的现值之和 - 投资总额

现金流量净额的现值之和 = (-2955) + (5000 / (1 + 5%) ^ 1) + (5000 / (1 + 5%) ^ 2) + ... + (5000 / (1 + 5%) ^ 10) = 10574.93

净现值 = 10574.93 - 9850 = 724.93

动态投资回收期

动态投资回收期 = 投资总额 / 年现金流量净额

年现金流量净额 = (5000 - 492.50 - 200) * (1 - 25%) = 3284.38

动态投资回收期 = 9850 / 3284.38 = 2.99 年

五、方案比较分析

提高甲方出资额至1000万元后，投资估算表如下：

| 项目 | 金额（万元） | |------------ |------------ | | 建筑工程 | 4000 | | 机械设备 | 3000 | | 电气设备 | 1000 | | 工具、器具 | 500 | | 运输工具 | 200 | | 办公设备 | 100 | | 无形资产 | 400 | | 现金流量备用 | 1500 | | 总投资 | 10800 |

自有资金现金流量表不变，全部资金现金流量表如下：

| 年份 | 资产投资（万元） | 现金流入（万元） | 贷款（万元） | 现金流出（万元） | 净现金流量（万元） | |---- |-------------- |-------------- |---------- |-------------- |-------------- | | 0 | 10800 | 0 | 2955 | 2955 | -2955 | | 1 | 10800 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 2 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 3 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 4 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 5 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 6 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 7 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 8 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 9 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 | | 10 | 0 | 5000 | 328.63 | 5467.16 | -467.53 |

根据全部资金现金流量表的结果，可以得到以下指标：

资产负债率 = 8395 / 10800 = 77.87%

速动比率 = (50500 - 54671.6) / 29550 = -1.41 （计算结果为负值，说明流动资产不足以偿还流动负债）

流动比率 = 50500 / 29550 = 1.71

净现值 = 1169.85 - 10800 = 369.85

动态投资回收期 = 10800 / 3288.13 = 3.28 年

根据计算结果，提高甲方出资额可以提高净现值和动态投资回收期，但对资产负债率和速动比率没有影响。
如果市场上单价降低10%，则年销售收入减少500万元，现金流入额减少500万元，现金流量净额变为2784.38万元，净现值变为-2830.07万元，动态投资回收期变为39.02年，内部收益率为-2.50%。
改进提高股东收益率的方案可以有以下几种：

（1）寻找更多的资金来源，降低贷款金额和利率，以减少贷款利息支出，提高股东收益率。

（2）尝试提高产品的附加值，以提高产品的售价和市场占有率，从而增加销售收入。

（3）通过提高生产效率或降低成本来增加盈利能力，如优化生产流程、采用更先进的生产技术、降低人员成本等。