英国与美国利率差带来的套利机会分析：6个月英镑投资策略

1. 汇率不变时的套利分析：

根据利率平价理论，两国货币之间的利率差异应该等于预期汇率变动率。即：

(1 + 美国短期利率) / (1 + 英国短期利率) = 预期汇率变动率

代入数据得：

(1 + 0.07) / (1 + 0.05) = 1.019

预期汇率变动率为1.9%。

由于当前即期汇率为GBP1=USD1.5610，可以计算出100万英镑的美元价值为：

100万英镑 × 1.5610 = 1561万美元

投资六个月后，按照7%的年息计算，100万英镑的美元价值将增加至：

1561万美元 × (1 + 0.07 × 0.5) = 1656.585万美元

再按照5%的年息计算，将1656.585万美元换算回英镑，得到：

1656.585万美元 / 1.05 / 1.5610 = 101.232万英镑

与初始资本相比，套利收益为：

101.232万英镑 - 100万英镑 = 1.232万英镑

2. 汇率变化时的套利分析：假设六个月后英镑升值2.5%

如果六个月后英镑升值2.5%，即新的即期汇率为GBP1=USD1.6035，根据利率平价理论，预期汇率变动率将变为：

(1 + 0.07) / (1 + 0.05) × 1.025 = 1.046

预期英镑升值4.6%。

如果按照上述套利策略操作，投资六个月后，100万英镑的美元价值将增加至：

100万英镑 × 1.5610 × (1 + 0.07 × 0.5) = 1647.210万美元

按照新的即期汇率将其换算为英镑，得到：

1647.210万美元 / 1.6035 = 102.790万英镑

与初始资本相比，套利收益为：

102.790万英镑 - 100万英镑 = 2.790万英镑

由此可见，汇率变化对套利收益有着很大的影响。如果预测汇率将升值，则应该选择以外币计价的资产进行投资，以期获取更高的收益。