MM理论：资本结构与企业价值的辩证关系

经典的MM理论由Modigliani和Miller提出，认为无论公司采用何种债务比率，企业的资本总成本和总价值都不会发生任何变化。也就是说，企业的价值与其是否负债无关，这种理论视角下并不存在最佳的资本结构。该理论的假设条件是企业不考虑所得税，且企业经营风险相同，唯一不同的是资本结构。然而，现实中难以满足这样苛刻的条件，信息不对称和代理问题会导致企业外部融资的成本高于内部资金成本，这为企业的资本结构带来了挑战。