3．简述有效市场假说理论其前提是什么？

有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是指市场能够反映所有可用信息，投资者不能通过分析市场数据获得超额利润。其前提是市场是高度有效的，即市场价格已经反映了所有可获得的信息，不存在任何投资策略可以产生超额收益。EMH 分为三种形式：弱式有效市场假说、半强式有效市场假说和强式有效市场假说。在弱式有效市场假说下，市场价格已经反映了所有历史价格和交易数据，投资者不能通过技术分析获得超额利润。在半强式有效市场假说下，市场价格已经反映了所有公开信息，投资者不能通过基本分析获得超额利润。在强式有效市场假说下，市场价格已经反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息，投资者不能通过任何手段获得超额利润。EMH 是现代金融学的一项基本理论，其对金融市场的分析和决策具有重要的指导意义。