合并募集的分级基金只能以母基金代码进行申购和赎回子基金份额只能上市交易不能单独申购和赎回

，这是由于分级基金的特殊性质决定的。

分级基金是由母基金和子基金组成的，母基金和子基金之间是有固定的比例关系的。母基金持有全部资产，子基金持有母基金资产的一部分，其余部分则由母基金自持。在交易过程中，投资者只能通过买入或卖出母基金份额来实现对整个分级基金的投资或赎回，而不能直接买入或卖出子基金份额。

这种设计的目的是为了保证分级基金的整体稳定性。如果允许投资者直接买入或卖出子基金份额，那么当子基金份额的供需关系发生变化时，就可能导致子基金份额价格的剧烈波动，进而影响到整个分级基金的稳定性。因此，为了避免这种情况的发生，分级基金只允许投资者通过母基金进行申购和赎回，以保持整个基金的稳定性。